A recente crise energética destacou a dependência de nossas economias dos recursos energéticos. Com os combustíveis fósseis se tornando menos disponíveis e a transição necessária para alternativas mais descarbonizadas, poderá a energia de amanhã não se tornar mais cara e menos certa em termos de disponibilidade? Trechos selecionados do novo episódio do podcast Trade Talk da Coface, com nosso economista-chefe Jean-Christophe Caffet e Marc-Antoine Eyl-Mazzega, Diretor do Centro de Energia e Clima do IFRI.
A guerra na Ucrânia afetou o mercado de energia, especialmente os suprimentos de gás. Que análise podemos fazer do inverno que acabamos de passar?
Jean-Christophe Caffet: O risco de interrupção no fornecimento de gás natural na Europa era muito real. No entanto, isso não aconteceu por várias razões, incluindo as temperaturas anormalmente altas no outono e inverno, que nos permitiram economizar cerca de 20 bilhões de m³ de gás natural na Europa.
A segunda razão são os ganhos de eficiência alcançados pelas famílias e os cortes na produção observados nos setores de manufatura intensiva em energia. Por fim, a política de zero covid da China permitiu à Europa garantir suprimentos de gás natural liquefeito (GNL). Como resultado, agora temos altos estoques de gás natural na Europa, o que é promissor para o próximo inverno.
Quanto ao gás natural liquefeito (GNL), houve mudanças estratégicas em termos de fornecimento e/ou construção de infraestrutura desde a crise?
Marc-Antoine Eyl-Mazzega: Historicamente, os fluxos de gás para a Europa eram principalmente por gasoduto da Rússia, no eixo Leste-Oeste. Agora que esses fluxos de gasoduto de gás russo foram amplamente interrompidos, mudamos para um sistema Leste-Oeste em apenas alguns meses. Isso é uma grande reviravolta sem precedentes!
Os players nos sistemas de transmissão de gás implementaram as medidas técnicas necessárias para reverter os fluxos, por exemplo, permitindo que o gás passe da França para a Alemanha. A Alemanha, maior mercado de gás da Europa, não tinha infraestrutura de importação de GNL, devido ao seu relacionamento privilegiado com a Rússia. Isso mudou drasticamente: em uma emergência, o governo alemão ordenou o aluguel de várias instalações de regaseificação flutuantes, que foram instaladas em tempo recorde, permitindo que a Alemanha importasse grandes quantidades de gás natural liquefeito e acessasse o mercado mundial de GNL.
Energy sector - Podcast Trade Talk
Tempo despendido 00:00
Duração total 10:54
A reabertura da economia chinesa e o reaproximamento geopolítico entre China e Rússia representam uma ameaça de curto prazo para o fornecimento de gás?
Jean-Christophe Caffet: A Rússia não pode redirecionar todo o seu gás natural para a China. Portanto, a Rússia deve enviar seu gás para outros lugares. A demanda chinesa é uma das principais questões que temos sobre 2024: ela praticamente havia desaparecido, mas contraiu acentuadamente no ano passado. O alívio das restrições sanitárias na China abre caminho para a retomada da economia chinesa. Essa é a direção das previsões da Coface, o que sugere uma aceleração nas importações chinesas de GNL, já em alta de 15% ao ano. Isso está longe de temer interrupções nos fluxos de abastecimento na Europa... e, a princípio, não deveria!
Por outro lado, não temos controle sobre o que pode acontecer em termos de fornecimento, já que interrupções nas unidades de liquefação podem sempre ocorrer. Se houver interrupções físicas, seriam os países emergentes que sofreriam, como em 2022, quando não conseguiram igualar os preços nos mercados internacionais de gás natural.
Falou-se muito sobre gás, mas nas crises energéticas e financeiras das últimas décadas, o foco foi no petróleo. Como está indo esse mercado hoje?
Jean-Christophe Caffet: Permanece estruturalmente apertado, devido à falta de investimento nos últimos dez anos e à ausência de qualquer aumento na produção de petróleo de xisto dos EUA. Várias previsões apontam para uma tensão renovada no segundo semestre de 2023, com o mercado em situação de suboferta. Com um possível aumento nos preços do petróleo acima dos níveis atuais (em torno de US$ 75 por barril para o Brent), isso poderia se tornar inflacionário novamente a partir do verão.
Marc-Antoine Eyl-Mazzega:Sem dúvida, fomos perturbados pelo fechamento da economia chinesa e tensões nas cadeias de valor, que retardaram essa alta na demanda. Mas isso vai acontecer novamente! Produção e investimento serão escassos, e as alternativas para reduzir a demanda de petróleo não estão sendo implementadas rapidamente o suficiente. Então, estamos enfrentando um desafio real! Mais ainda, politicamente, a Arábia Saudita e a Rússia, aliadas dentro da OPEP+, decidiram que um preço do petróleo relativamente alto ajudaria a sustentar suas economias. Na Europa, a demanda está caindo porque temos veículos de alta performance e estamos implantando veículos elétricos. No entanto, o resto do mundo ainda está longe, especialmente os países emergentes, cujas moedas nacionais estão se depreciando em relação ao dólar, e para os quais o peso do petróleo em suas balanças de pagamentos e economias é preponderante.
A energia é um componente importante da inflação: devemos esperar uma inflação duradoura?
Jean-Christophe Caffet: Demografia, desaceleração dos ganhos de produtividade, reorganização das cadeias de valor: há muitas razões para acreditar que a inflação certamente será duradoura. Os preços da energia devem subir nos próximos anos devido à falta de investimento nas fontes de energia atuais, petróleo e gás. Também enfrentamos o desafio de investir nas energias do futuro: energias verdes e descarbonizadas. Isso representa uma quantidade colossal de investimento (entre 3 e 4 trilhões a cada ano) para alcançar o objetivo de Zero Líquido até 2050. A energia, portanto, será um vetor de inflação para a economia global nos próximos anos.
A questão do fornecimento de energia envolve, obviamente, questões de soberania nacional e sustentabilidade econômica. Quais países têm mais a temer nessas questões?
Jean-Christophe Caffet: Principalmente países emergentes, em primeiro lugar aqueles com poucos ou nenhum recurso energético, mas também países fortemente dependentes de capacidade e flexibilidade de importação, que podem ser redirecionadas. Entre os países emergentes, há aqueles com uma combinação de dificuldades: em termos de dotações de recursos, desequilíbrios macroeconômicos no sentido mais amplo, desequilíbrios externos, moedas fracas e baixas reservas de recursos financeiros, especialmente reservas cambiais. Há países nessa situação em todos os continentes, principalmente na África e no Sul da Ásia.
Marc-Antoine Eyl-Mazzega: Na Europa, estamos descobrindo novas vulnerabilidades ligadas às tecnologias de baixo carbono, cadeias de valor industriais e ao fato de que não prestamos atenção suficiente a essas questões nos últimos anos. Muitos outros players avançaram muito mais e assumiram posições dominantes, como a China na mineração, refino de mineração, tecnologias de mobilidade limpa, energia eólica... A China pode produzir em grande escala e, portanto, obter economias de escala que não temos. Se não reagirmos, o risco é duplo: fazer uma transição perdendo empregos e ser altamente vulnerável ao menor choque geopolítico ou geoecônomico. É exatamente isso que estamos vivendo na Europa, por isso precisamos reavivar nossa política industrial. Será que as propostas na mesa serão suficientes? Ou é tarde demais? Essas são as questões em jogo!
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